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高级财务管理

问答题

案例分析题远大公司是一家制药企业，2011年的息税前净收益为6.8亿元，资本性支出为3.6亿元，折旧为2.2亿元，销售收入为80亿元，营业资本占销售收入的20%，企业所得税率为30%，国债利息率为6%。预期今后3年内将以10%的速度高速增长，β值为1.5，税后债务成本为8%，负债比率为50%。3年后公司进入稳定增长期，稳定增长阶段的增长率为5%，β值为1，税后债务成本为8%，负债比率为25%，资本支出与折旧支出相互抵消。市场平均风险报酬率为5%。 回答下了问题。

计算公司稳定增长期的加权平均资本成本。
【参考答案】

稳定成长期的股权资本成本＝6%+1×5%=11%
稳定成长期加权资金成本＝11%×（1-25%）+8%×25%......

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